一、剖析川普2.0首當其衝之日本產業 

1. 車輛產業：廢除IRA法案，提升進口關稅

(1) 在美供應鏈規劃恐生變：拜登政府於2022年8月通過降低通膨法案（Inflation Reduction Act，以下簡稱：「IRA法案」），為太陽能、風力、電池、儲能、EV等產業產生了實質鼓勵作用。EV方面，規範若整車在美組裝，且電池關鍵零組件採用美國或與其簽署自由貿易協定（FTA）之國家，單輛EV最高可獲得7,500美元的購車折抵，並取消了單一車廠20萬輛的折抵上限。在此利多下，加速了日本整車廠及電池零組件廠在美墨加的EV及電池零組件設廠投資。近兩年內，日本車輛大廠如HONDA、TOYOTA或電池大廠Panasonic等皆已提出未來2-3年內在北美地區的設廠與合作規劃。然而，川普於競選期間曾揚言上任後將廢止IRA法案，因此需持續關注日廠在北美的設廠與投資是否將出現延後或取消等變化。

(2) 日系車廠對美出口前景未明：川普目標重振美國本土車輛製造業，預期對他國進口車輛可能有程度不一的增稅。日系車廠平均在美市占率約占30%，優勢廠商主要以TOYOTA（15%）、HONDA（8%）、NISSAN（6%）、SUBARU（2%）為主，在進口關稅提高下將可能影響對美銷售競爭力。

2. 鋼鐵產業：強化美國製造，提升進口關稅

美國國內鋼鐵產業為川普重要的振興目標之一，可能採取積極手段。鋼鐵產業為日本傳統產業強項之一，然近年來對美出口的占比已逐漸下滑至5%，未來預估恐受進口關稅之打擊，日本鋼鐵產業在北美市場有可能迎來更急遽下滑的趨勢。此外，企業併購也可能受阻，如原定於2024年內完成的日本製鐵（Nippon Steel）對美國鋼鐵公司（U.S. Steel）收購案遭到川普揚言抵制，為收購案投下變數。另一方面，若川普反對淨零碳排價值的立場不變，近年來日本積極鼓勵國內產業研發的綠色鋼鐵恐迎來挑戰。

3. 能源產業：傳統石化燃料將迎來復興，再生能源恐受打擊

川普上任後可能再次退出巴黎協定，並提升美國國內石油開採與液化天然氣（LNG）出口，日本傳統石化燃料業可能受惠。然而，日本具技術優勢的再生能源產業除面臨美國本土補助金減少甚至取消的窘況外，在全球市場的銷售亦可能受到打擊。不過全球環境變化議題與追求淨零的急迫性已與四年前不可同日而語，川普對於再生能源的立場是否因時空背景轉趨順應國際趨勢，將會是川普2.0的觀察重點之一，也將影響全球、日本的再生能源產業發展。

4. 半導體產業：實現日本先進半導體國產規劃時程恐生變 

日本半導體產業不可避免亦可能受到美國關稅影響，但另一觀察重點為經濟安全保障思維下，美國防範先進技術的流出。近年來，日美之間的半導體產業著重先進技術的研發合作，包含2022年奉復興日本半導體產業之命而成立的Rapidus宣布與IBM合作2奈米製程；日本跨單位合作成立的半導體研究中心LSTC（Leading-edge Semiconductor Technology Center，LSTC）將於未來五年內派遣200名工程師，前往人稱晶片之神的Jim Keller所創立的新創公司Tenstorrent，接受AI晶片技術之培訓等。川普2.0是否揮動技術保護大旗，喊停雙邊合作，將牽動日本半導體產業發展命運。

針對國內半導體產業發展，11月11日再度上任的日本首相石破茂於當日記者會中提出，將持續提供半導體及AI產業發展所需財源；並規劃2025年將Rapidus可獲得政府機關出資及連帶保證的相關法令送交國會審核，協助其達到2027年成功量產的目標。然川普2.0對日本政府大力支持與資源挹注的半導體產業，是否能如期順利發展埋下變數。

二、日圓的動盪

川普於競選時期批評拜登放任日幣走貶，間接擴大美日貿易逆差，打擊美國出口競爭力；川普第一任任期時亦曾向財政部提議將日本列入匯率操縱國¹之一，可見其致力消彌美日貿易逆差的立場與手段。現階段日圓雖受美元降息與其他日本國內政治局勢等因素而走貶，然在美國係日本最大產品出口國，且川普致力降低美日貿易逆差的狀況下，未來川普仍有可能要求日圓走升，藉此打擊日本對美出口。此情境下將優先衝擊日本對美主要輸出產品，如車輛、車輛零組件、重型機具、光學儀器等產業。

三、駐軍費提升影響日本政府財政

川普難以預測且獨特的外交路線，曾於第一任任期時為其盟友與國際聯盟帶來新的變化與挑戰。視線回到日本，過去川普曾要求日本提高美國駐軍費分攤比例與提升自主防衛能力，曾傳出最高漲幅達4倍的風聲。最後日本分攤的駐軍費雖因機密性等原因不得而知，然若此次川普仍維持美國優先的現實主義外交政策，在駐軍費用與軍購等議題上向日本施壓，相關費用支出的提升可能影響日本財政，間接影響其他產業及科研可用財源。

四、營建產業：不動產及基礎建設可能受益

川普2.0對日本產業不全然是壞消息。川普此次競選時曾提出減稅、擴增基礎建設投資的競選政策，減稅措施下可能促進美國富裕階層對日本不動產的投資；加上基礎建設投資的提升，日本營建產業有望因川普2.0而得利。

五、小結

目前看來，川普2.0對於日本產業與經濟的挑戰大於機會。川普強調美國利益高於一切的信念下，對於重要貿易進口國之一的日本勢必將受到關稅打擊，主力輸美產品的車輛、鋼鐵、重機具、光學儀器等產業預料將首當其衝。川普目標重振製造業，對永續環境議題與國際有不同見解等想法，也將為日企在美供應鏈布局帶來變化。最後，作為未來產業社會越來越重要的關鍵戰略物資－半導體，鑒因川普2.0可能對於先進技術輸出採取箝制措施，也可能延宕甚至喊停日美之間的技術合作與人才交流。但日本傳統石化燃料業與營建產業有可能成為少數獲利者。

然而日本國內政局變化也在牽動產業經濟的發展。自民黨總裁石破茂雖於11月11日的首相指名選舉中擊敗在野黨黨魁野田佳彥，第二次成為日本首相(102任、103任)，但直至第二輪投票才勝出，加上「朝小野大」²的困局，係日本自1994年以來再度出現國會少數派執政的局面，未來在法案及預算案勢必須經歷黨內外的協商溝通。產業方面，石破茂首相上任後提出至2030年總額達10兆日圓的「AI‧半導體產業基盤強化框架」，展現其支持半導體產業的決心。但他提及欲複製TSMC在熊本設廠所帶來的產業與經濟效益至其他區域，意味有可能持續提供海外企業至日本設廠的相關補助，也有可能牽動日本國內地方的半導體產業資源挪移。然日本在2021年提出「半導體暨數位產業戰略」後對於半導體產業相關補助已達4兆日圓，且相關資源投入與效益在公部門與產業社會已出現不同聲浪。在川普2.0所帶來的外部壓迫與日本國內變局夾擊下，日本半導體產業復興進程或將迎來更多挑戰。