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川普於2025年推動最惠國(Most-Favored-Nation, MFN)藥價，並非單純降價，而是以國際最低價作為支付錨點，搭配多軌支付模型、關稅與雙邊談判、直售平台與在地投資交換，形成「威脅＋交換」的組合槓桿。藥廠多以有限降現金價、調整適用範圍與通路策略，換取政策可預測性與關稅緩衝，衝擊較集中在價差大、競爭弱的慢性病與高價專科藥。此舉可能推動全球訂價錨點下移、價格透明化加速，並促使供應鏈回流與韌性治理升級。台灣短期直接影響有限，但應盤點對美價差暴露與供應風險，並以美國現金價變化、平台上架與使用率、各國制度回應作為追蹤指標，及早預留產業與政策調整空間。

【內容大綱】

• 一、背景與政策邏輯
• 二、政策執行工具
  • (一)行政命令與公告
  • (二)關稅施壓與貿易談判
  • (三)直售平台與去中介化
  • (四)在地製造誘因與產業回饋
• 三、產業回應與策略調整
• 四、藥品分類衝擊
  • (一)高價、價差大的慢性病用藥是優先擠壓對象
  • (二)已上市多年、折扣空間大的品項更容易被拿來“政治性降價”
  • (三)創新生物藥與腫瘤藥的壓力，可能更多透過“海外定價/上市策略”外溢
  • (四)學名藥與生物相似藥多半不在直接打擊半徑內，但會承受間接競爭壓力
• 五、對臺灣的實質影響與中長期外溢風險
• 六、後續觀測重點：MFN成效的可驗證指標
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【圖表大綱】

• 圖1、MFN政策落地：威脅與交換的組合策略
• 表1、川普政府2025 MFN藥價政策：三大執行模型
• 表2、主要藥廠對MFN政策的回應與承諾(截至2026年1月15日)
• 圖2、MFN政策落地監測：8個可追蹤變數