雙低時代─低利率、低通膨下對台製造業景氣之潛藏風險
Here Comes the Duo Era of Low Inflation & Interest Rate ─ Is it Good or Bad for the Manufacturing Industry in Taiwan?
- 2015/06/04
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【內容大綱】
- 一、低利率、低通膨的新常態現象
- (一) 低利率
- (二) 低通膨
- 二、長短期利差與台灣製造業景氣循環關係
- (一) 長短期利差(殖利率曲線)可能隱含的訊息
- (二) 台灣製造業景氣轉折點認定
- (三) 長短期利差與台灣製造業景氣收縮期關係
- 三、長期利率及通膨率偏低現象影響製造業景氣落入收縮風險
- (一) 台灣製造業景氣落入收縮期的機率預測(Probit計量模型)
- (二) 原料出口禁令長遠可望增加外資投資
- (三) 工資持續調漲
- 四、IEKView
【圖表大綱】
- 圖1: 2008年金融海嘯前後的長短期利差變化示意圖
- 表1: 近2次升息前後的長短期利差變化
- 圖2: 國際原油價格及主要經濟體通膨率趨勢
- 圖3: 我國製造業產品躉售物價(WPI)年增率趨勢
- 圖4: 我國製造業及四大業別生產量指數及銷售價值年增率趨勢
- 圖5 : 台灣製造業景氣循環收縮期
- 圖6 : 台灣製造業景氣循環收縮期(月資料)
- 表2 : 台灣製造業景氣收縮期前的利差變化情形
- 表3 : Probit模型估計結果
- 圖7 : Probit模型估計結果示意圖(長短期利差)
- 圖8 : 長短期利率與台灣通膨率走勢圖
- 圖9 : Probit模型估計結果示意圖(長短期利差、CPI年增率)
- 圖10 : Probit模型估計結果2014~2015/03示意圖(長短期利差、CPI年增率)