i卡會員

國際股市高檔拉回修正，正等待好消息刺激，為資本市場多方提供柴火，隨著時間愈來愈接近九月，美國醞釀多時的預防性降息是否會實現，備受關注，一旦美國宣布降息，將牽動股市、匯市、債市，以及國際金價的表現。

美國聯準會（Fed）日前公布七月會議紀錄，內容顯示多數與會者主張，若經濟數據符合預期，九月降息是適當的，投資人也是相同看法，美國九月降息已成共識，且預期美國經濟是軟著陸而非衰退，因此會採取漸進式降息，而非暴力式降息。

Fed所採的降息策略，對市場信心影響至為關鍵，九月利率決策會議時間為十九日，若是溫和地降一碼，代表景氣還不錯，只是預防性降息，由於美國十一月將舉行總統大選，一般認為這可能性最高的劇本。

但如果降息超過一碼，恐會引發市場疑慮，因經濟前景有衰退之虞，Fed才會擴大降息幅度因應，則此種降息將市場以利空解釋，不利股市。

現階段聯準會的降息，雖為通膨降溫後的預防性調降，但法人認為，景氣放緩趨勢明確也是不爭事實，加上先前對ＡＩ等科技股評價偏高，預期未來一季美股以區間震盪為主，現階段布局以防禦型、價值型股較佳，等降息趨勢更明確後，成長股較有表現機會。

美國降息措施將直接影響美國債市，政策利率下滑，有利於債券資產表現，市場預估今年底前有二至三碼的降息空間，考量中長天期債券殖利率降幅已反應景氣趨緩預期，債券投資人可趁債券殖利率反彈後布局中長天期債券，首選一般是公債與高信評Ａ至ＢＢＢ級的投資級債。不過，投資專家認為，降息對債券投資人而言並不是送分題那麼簡單，最好等待債息確定，再做美債ＥＴＦ投資。

匯市方面，Fed最近一次會議記錄顯示多位理事傾向九月降息，但同時也認為沒有加速降息的必要，預期美國與其他國家的利差不會快速收斂，美元指數短期將區間盤整，但中長期則會反應降息後的利差收窄，加上美國財政惡化、美債餘額持續上升的預期，長期將使得美元內在價值貶值、全球主導地位恐受挑戰，美元中長期偏向貶值。

美國降息氛圍日趨確定後，國際金價飆漲，現貨金價八月中旬突破每盎斯二千五百美元關卡，再創歷史新高，各國央行持續推進黃金買盤，國際金價上看二千八百至二千九百美元。

美國降息也有利於金價上漲，美國政策利率下降後，持有黃金機會成本降低，對黃金有利；且降息後美元會走弱，而黃金以美元計價，黃金的標價自然上修。另外，中東地緣風險頻傳及全球景氣放緩，避險需求提高，有利於金價表現。

距離九月Fed利率決策會議召開時間，還有二十多天，影響美國利率政策的因素就是經濟數據，包括非農就業人數、失業率、首次申請失業救濟金人數等勞動市場據數、消費者物價指數ＣＰＩ、個人消費支出指數ＰＣＥ等通膨數據，以及房屋數據、個人及企業的違約或破產情況等總體經濟狀況，這些數據表現是Fed判斷美國景氣會軟著陸還是衰退，並提出對應貨幣政策的依據。