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黃金價格近日頻創歷史新高，突破每盎司二千三百美元。金價大漲，最簡單的解釋，就是通貨膨脹。人們認為通膨率可能更高，貨幣會因為能購買的東西減少而變得不值錢。當中央銀行不願意提高利率使人們願意持有現金，黃金等大宗商品成為有吸引力的替代品，因為幾個世紀以來它已成為公認的保值工具。

黃金的走勢往往與傳統投資不同，對某些投資人來說，黃金可能是適當的多元化投資組合，但最好不要作為主要資產。這也是波克夏控股董事長巴菲特從不投資黃金的原因。

黃金和股市回報通常呈反比關係：股市表現良好，金價通常會走低。然而，目前股市和金價都處於新高。金價與美元指數之間也通常呈現反比，美元指數近幾個月來一直下跌，三月甚至觸及一○二點五水準。

全球市場的黃金以美元計價。因此，當美元兌換其他貨幣走強時，以美元計價的黃金價格往往會下跌。相反，當美元走弱時，金價往往會上漲。這是因為美元走強使得黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴，導致需求減少和價格下跌；而美元走弱使得黃金相對更便宜並增加需求，推高價格。

其次，預期聯準會將於六月降息，而黃金通常與利率成反比關係。當利率較低時，持有不生利息的黃金機會成本下降，導致需求增加和價格上漲。隨著美國降息箭在弦上，金價可能會繼續上漲。

富達戰略實質回報基金聯合投資組合經理人歐尼爾表示，近期黃金的上漲趨勢有點奇怪，「自去年十月以來，市場根本就沒有什麼風險」，「市場幾乎所有資產都在大漲，而且顯然很多資產的表現都相當不錯」。從本質上來講，黃金表現良好是因為投資人正在推高幾乎所有商品的價格，從股票到債券再到加密貨幣。

此外，美元疲軟和債券利率下降也是提振金價的原因之一。在利率較低的情況下，債券和現金帳戶相對於黃金「競爭優勢較小」。隨著聯準會預計今年降息，黃金前景變得更加樂觀。利率愈低，投資人持有無息黃金的機會成本就愈低。

而本周金價再創新高，有趣的是，比特幣上周也飆升至另一個歷史新高六點八九萬美元，所有這一切，加上比特幣飆升與黃金大幅上漲之間的相關性，讓人不禁懷疑這次是否有「基本上完全不同」的因素在推動市場。唯一能讓事情發生根本性變化的事情就擺在眼前，那就是川普可能贏得今年十一月的美國大選。

如果川普真的獲勝，沒有人會懷疑他的政治人格：懷恨在心、脾氣暴躁，而且從不事先制定任何計畫。換句話說，不確定性將成為唯一確定的政策。

眾所周知，市場最討厭不確定性。目前為止，股市和債市還沒有表現出任何擔憂，黃金和比特幣這兩個不尋常的資產卻已釋出驚人的預言式走勢。

如果黃金和加密貨幣繼續攀升，甚至保持在高點，市場可能會慢慢出現風險意識，可能導致股市崩盤，並推動新興市場貨幣大幅走低，即使美元下跌。專家表示，金價短期內將保持穩定，中長期則將取決於聯準會；明年金價將繼續保持在很高的水平，並可能在未來幾年內走高。