i卡會員

在11月最後一日，中國人民銀行意外向市場送出資金大禮，宣布30日開展人民幣（下同）2,000億元中期借貸便利（MLF）操作和1,500億元逆回購（附賣回）操作，等於單日淨投放3,500億元。同時還預告12月將進行MLF的一次性續作。

市場分析，人行一改2020年以來單月僅操作一次MLF的慣例再投放長線資金，除了穩定資金水位，亦是為實體經濟融資提供良好的外部條件。

人行30日公告，為維護月末流動性平穩而進行上述公開市場操作。2,000億元MLF的中標利率維持2.95％，期限為1年；1,500億元逆回購中標利率為2.2％，期限為7天。由於30日未有到期資金回籠，人行等於淨投放3,500億元。另外，12月6月、16日各有3,000億元MLF到期，人行再度提前宣布，將於12月15日對到期MLF進行一次性續作，具體金額將根據市場需求決定。

市場對人行意外放水有諸多解讀。路透引述東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近期市場極缺長線資金，造成銀行的同業存單發行成本甚至已高於MLF利率，亟需人行補充中長期流動性。但他認為，人行此種臨時性操作不會變成常態化，因銀行壓降結構性存款將在年底告終，屆時銀行間同業利率可望下降，對MLF的需求也將因此減少。

中信證券固定收益首席研究員明明則有不同看法。明明表示，本次MLF的操作具有特殊意義，後續MLF的不定期操作將更為常見，代表人行的公開市場操作更加靈活，銀行負債壓力和同業存單利率上行壓力，也將在人行主動干預和財政支出加快的背景下有所緩解。

不過，分析師普遍同意人行此舉打消短期內降準的可能性，接下來人行除了利用逆回購等方式保證流動性合理充裕，不排除將依據市場需求、持續推出類似的MLF操作。

從更深層的經濟面來看，人行透過MLF投放長期資金，除了銀行是第一直接受益方，人行亦希望透過調降銀行資金成本，進一步確保實體經濟享有良好的融資環境。