i卡會員

工業網安設備廠瑞祺電（6416）在新品出貨與傳統旺季下，第3季營收11.27億元，創下歷史次高紀錄。展望後市，法人預估，第4季營收將持穩高檔，並有望再戰新高。長線並將受惠於5G及IIOT兩大趨勢，看好在SD-WAN及工業自動化相關營收將有強勁的成長動能，中長期的發展趨勢明確。

瑞祺電受季底拉貨帶動下，9月合併營收達5.03億元，月增44.8%、年增16.6%，創歷史新高紀錄。帶動第3季營收達11.27億元，季增18.8%，年增3.3%，是歷史次高紀錄，累計瑞祺電今年前三季合併營收達30.29億元，年增4.6%，也為歷年同期新高。

以瑞祺電第3季產品比重來看，以傳統資安設備為主，占比約80~85%，而SD-WAN相關產品的出貨比重則為15~20%。法人預估，在營運規模放大及被動元件缺貨狀況稍微獲得舒緩後，瑞祺電第3季毛利率可由第2季的18.7%略為提升至19.2%，EPS預估為1.53元。

展望後市，瑞祺電第4季獲工業網安急單，營運可望續揚，惟需觀察CPU缺貨對出貨進度影響，預期訂單出貨多落在12月，第4季單月營收將先蹲後跳，整體仍有望改寫新高。

展望未來，據市調機構調查，SD-WAN市場到2020年將達300-500億元的產值，法人指出，今年歐洲、美國、日本和網路軟體相關的客戶皆開始部署SD-WAN，甚至有加速的趨勢。

瑞祺電上半年掌握5家SD-WAN客戶，目前已經掌握10家客戶，因此，預期明年SD-WAN仍為瑞祺電主要的成長動力，營收占比可望進一步提升至三成。

而在工控安全的部分，預期在鴻海集團的布局下，未來樺漢在鴻海的工業自動化及物聯網的發展藍圖中將扮演關鍵角色，而其中任何與聯網安全相關的業務，瑞祺電都將參與其中。整體而言，法人看好，明年瑞祺電營收、獲利均可望成長約2成，營收將拚戰50億元關卡、續拚新高。