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二○二四上半年結束、下半年登場，美國聯準會（Ｆｅｄ）從去年講到現在都還沒實現的降息，時間最有可能落在第三季底，以避開美國十一月總統大選，也營造友善利率環境。聯準會的降息，不僅影響美國本國經濟及金融，漣漪也將擴及其他國家資本市場，因此，投資人下半年的投資計畫，得先盯緊美國利率政策，再伺機而動。

美國聯準會理事Michelle Bowman日前釋放鷹派言論，快速推升美元指數的同時，也放倒亞幣，凸顯美國降息與否對其他國家的影響；但沒過幾天，聯邦公開市場委員會卻又釋放鴿派訊息，利率會議投票成員亞特蘭大聯準銀行總裁Raphael Bostic發言說，考慮到所有情況，他認為利率會調降。

野村投信副總張繼文指出，下半年全球股、匯市都受到美國總統大選牽動，根據過去三十年來的經驗，大選前後三個月，貨幣政策不會有劇烈變動。投信法人普遍認為Ｆｅｄ今年會降息，時間點預估在九月，否則愈接近十一月大選，維持政策穩定的壓力就會愈大。

張繼文表示，撇開政治不談，經濟面指標的通膨及就業報告兩大類數據，是投資人先行判斷美國降息與否的重要參考指標。

美國五月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率百分之三點三、核心ＣＰＩ年增率百分之三點四，雖然仍高於Ｆｅｄ重要參考數值百分之三，但已低於市場預期，意味著降息之路的阻礙正在降低中。

張繼文表示，通膨數據與Ｆｅｄ啟動降息的標準還有一段距離，以目前成長率縮減速度來看，八月會議之前要看到百分之三以下，難度較高，但九月中下旬的利率決策會議，就能看到八月通膨數據，ＣＰＩ或核心ＣＰＩ有任一數據降到百分之三以下，則九月啟動預防性降息的理由就具備了。

就業報告方面，張繼文認為，就業人數組成複雜，因非農就業人數與美國當前對非法移民政策有關，因此，單看薪資增幅就能直接反應勞動力需求，現在時薪年增率約百分之四點一，呈下降趨勢，仍然高疫情前的百分之三到三點五水準，若薪資增幅能回到疫情前水準，也能成就就業市場已明顯降溫的說法，亦即薪資成長率不會造成通膨黏著度，可當作Ｆｅｄ降息的理由。

美國若啟動降息，股債都將受惠，降息有助於降低美國企業營運成本，對於美國股市而言是利多，且將帶旺與美股連動性高的股市，當然包括台股在內；美國降息也會致使美元回軟，增加資金流向其他幣別機會，基本面表現優異的台股，可坐等資金流入拉抬股價。

台股靠ＡＩ（人工智慧）題材一路漲到兩萬三千點，張繼文認為，第三季台股已在高檔區，震盪情況恐加劇，投資人關注焦點應該要鎖定七月底到八月陸續登場的財報，尤其是美股ＡＩ龍頭輝達，是否拿得出令市場上驚喜的財報，順勢拉抬台積電股價，並嘉惠台股指數。

輝達目前正值新舊產品交替時間，華爾街分析師對於輝達下一季營收及獲利成長預期，目前還未達成一致，有人預估成長百分之五十，但有人樂觀預估成長百分之一百至一百二十，張繼文說，其實輝達已連續四季表現勝過自己的預期，能否繼續獨領風騷，「看看三兆男黃仁勳是否繼續發功」。