i卡會員

受惠於大陸五一長假提前拉貨潮、對等關稅空窗期，被動元件廠湧現提前拉貨潮，包括國巨、日電貿、天二、三集瑞、臺慶科、立隆、聯寶、鈺邦等八強業者，4月營收同步攻頂，雖下半年仍有關稅變數，至少第二季業績相對有撐。

被動元件廠迎營收史上最強4月，包括MLCC、晶片電阻、電感廠，以及被動元件代理商營收同步登高，統計八家大廠營收聯袂攻頂，單月營收創歷史次高紀錄的公司，也有興勤、立敦、佳邦，創近三年單月新高的則有華新科、堡達、凱美、信昌電、富致等。

被動元件業界表示，五一長假前的提前備貨潮，以及目前正值美國90天的對等關稅豁免期，加上AI相關需求穩健，激勵多家大廠4月營收聯袂衝高，雖然下半年對等關稅、匯率波動仍然是最大的營運變數，不過第二季業績看起來相對有撐。至於下半年，則因為大環境變數導致能見度非常有限，拉貨的續航力還有待觀察。

4月營收攻頂的被動元件廠涵蓋輝達（NVIDIA）、美超微（SuperMicro）供應鏈，而年增率勁揚50％以上的有日電貿、三集瑞，以及聯寶，其中聯寶4月營收年增率達94.1％，高居類股之冠。

聯寶指出，受惠於全球企業對高速傳輸網路需求的增加，加上歐系客戶對於旗下Wi-Fi 7應用LAN類網路變壓器回饋良好，出貨暢旺，推升磁性元件業務較去年同期大幅成長129.57％，目前在手訂單能見度達六個月。

市調機構擔憂下半年旺季不旺風險，TrendForce表示，因為經貿大環境的惡化，MLCC供應商面臨OEM下修訂單、被要求降價二大挑戰，觀察目前MLCC商規中低容值和車規產品報價，低於疫情前水準。

至於AI server常用的高階標準品，歷經2024年的競價搶單，銷售利潤大幅下滑。當經濟衰退風險升高，終端訂單需求能見度低，加上潛在貨幣升值風險，MLCC供應商運營挑戰加劇。