i卡會員

中國人民銀行15日縮量續作1年期中期借貸便利（MLF），規模為人民幣（下同）1,000億元，扣除到期的1,700億元，淨回籠700億元，為連續第二個月縮量操作，符合市場預期。專家指出，大陸經濟延續回升態勢，短期實施政策性降息的迫切性不高。

界面新聞報導，人行4月MLF仍維持2.5％利率不變，同時15日還進行20億元的7天期逆回購（附賣回）操作，利率亦持平於1.8％。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，人行2月才全面降準兩碼釋出1兆元長期資金，加上第一季新增信貸規模減少，銀行流動性相對充裕，銀行對MLF的操作需求下降。

王青表示，人行3月縮量續作MLF，為16個月以來首度縮量。進入4月以來，資金面依然較為寬鬆，本月至今1年期商業銀行同業存單到期收益率均值為2.17％，明顯低於1年期MLF操作利率的2.5％。王青表示，進入第二季後，隨著穩增長政策持續發力，加上人行靈活調控、均衡投放的調節，信貸有望回升，屆時MLF也將恢復加量續作。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為，年初以來宏觀政策持續發力，市場流動性偏寬鬆，短期內繼續放水或是政策性降息的迫切性不高，人行縮量續作MLF符合預期。周茂華還說，調降MLF利率對市場利率水準以及銀行資產端利率的影響較大，恐進一步壓縮當前已處於歷史低位的銀行淨息差，因此人行維持MLF利率不變。

值得注意的是，大陸統計局將在16日公布第一季GDP增長率等多項宏觀經濟數據，市場預估今年首季GDP年增率將在5％。

對此周茂華指出，目前大陸經濟面臨有效需求不足、物價低於趨勢水準、外需前景複雜等壓力，宏觀經濟修復仍需要偏積極財政與貨幣政策支持，降準、降息等總量工具仍是有效改善實體經濟融資環境、刺激消費和投資的常用手段。為改善經濟增長動能，預估未來下調MLF操作利率仍是重要政策選項之一。