i卡會員

今年美股仍受惠景氣擴張、企業財報穩健，年中NASDAQ指數創新高，不過因為貿易衝突時間拉長且聯準會持續放出維持利率走勢的風聲，導致股市折價現象加劇，截至12月31日，美股四大指數全數收黑，跌幅最淺者為NASDAQ指數，報酬率-4.69，道瓊工業指數、S&P500以及道瓊工業指數下跌幅度介於-6.3%及-6.9%。

在美國升息循環下，新興市場貨幣競貶，資本流出壓力較大，因此美股今年來表現位居前段班，儘管近期美股賣壓沈重，不過仍有法人投信認為，美股深具投資價值，且這波賣壓為短期中美貿易戰升溫所影響，並非像2000年、2008年長期熊市。

景順環球消費趨勢基金經理人Ido Cohen表示，這波賣壓反映數個基本面與技術性因子，不過主要顯現的是通膨預期上揚，因為貿易衝突時間拉長且聯準會持續放出維持利率走勢的風聲，導致股市折價現象加劇。雖然市場可能需要時間來消化這些數據，但不影響長期趨勢。

展望未來，Ido Cohen認為，第3季季報將呈現美國受稅改刺激驅動而維持強勁需求，勞動力與輸入成本上揚僅抵銷部分獲利。管理團隊在權衡美國消費者信心提升及後續貿易問題的輕重時，所提出關於前景的評論將是關鍵。其他區域市場表現預估將因貿易和匯率而受到壓抑，出現成長減緩的跡象，企業季報將是關注焦點，有助釐清預測值可能修正的幅度。

另外，柏瑞投信也表示，今年聯準會升息又縮表，讓資金面相對過去趨緊，不過美國企業在川普政府減稅政策發酵下，企業獲利年增率亮眼，也讓美股今年表現在主要市場中相對一支獨秀。

展望2019年，美國基本面相對強勁，加上聯準會轉向鴿派，讓升息幅度相對有限，預期有利市場情緒好轉，不過仍須留意因基期已高，2019年企業獲利成長預期將較今年走緩，同時美國與其他經濟體的貿易摩擦也是隱憂。