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記憶體廠南亞科（2408)11月因銷售量減少，營收表現為近五個月的新低水準。不過，外資研判至快2020年第二季起，DRAM報價可望重啟向上的趨勢，對於南亞科的評等給予買進，目標價為81元。

外資看好明年下半年的5G手機、雲端資料中心與伺服器業者，逐月加大對於DRAM的採購力道，以5G規格的旗艦手機為例，搭載DRAM量為6~12G，相較4G規格手機3~6G的DRAM量，需求量將呈現倍增的趨勢。

前三季DRAM的合約報價趨勢，跌幅區間呈現逐季收斂。法人表示，本季DRAM報價呈現打底階段，第四季前兩月的跌幅區間，更縮小至5%內。不過，本季3C產品開始進入拉貨淡季，僅有雲端資料處理中心的需求仍將溫和成長，預期2020年第一季報價仍將不易大漲。

法人研判，至快在2020年第二季，DRAM產業有機會結束本次報價向下的循環週期，下半年搭配5G規格手機與高速運算的傳統電子出貨旺季，有助於推升DRAM報價重啟向上的趨勢。

外資表示，觀察韓國三星記憶體製程提升狀況，DRAM 1Z奈米與3D Nand Flash 128層加入量產，由於DRAM的10奈米級別經歷了1X奈米（16~19nm）及1Y奈米（14~16nm）後，開始進入第三代1Z奈米（12~14nm），未來微縮空間相對變少，產量受限且成本效益呈現遞減。

外資分析，在1Z奈米之後的微影技術，已由傳統DUV改為EUV，同時進入1α與1β製程節點，該製程使用的EUV設備相對昂貴，將對DRAM微縮形成進入的高門檻，整體DRAM供給面形成大幅擴產的限制。

國內業者研判，中國目前Nor Flash、Nand Flash產業快速成長，而DRAM廠商發展則相對停滯，更對未來DRAM產業的供需狀況，提供更大的保障。