i卡會員

鴻海（2317）第3季財報交出毛利率、營益率、淨利率「三率三升」成績，不過，三大外資普遍認為，鴻海第3季表現低於預期，亞系外資率先出手調降評等，三大外資同時下修目標價，價格區間為87.5至80元。

鴻海昨（13）日公布第3季財報，受惠新iPhone上市，帶動第3季毛利率來到5.9%，季增、年增皆逾0.04個百分點；營益率約2.3%，季增、年增皆逾0.55個百分點；淨利率約1.8%，季增0.19個百分點，年減0.14個百分點。

相較前一季度，鴻海第3季毛利率、營益率、淨利率「三率三升」，單季稅後純益來到248.76億元，季增42.2%，年增18.3%，為近二年同期新高。

對此，三大外資出示最新研究報告，普遍認為鴻海第3季表現不如預期，亞系外資調降評等至「持有」，其他兩家維持「中性」及「持有」，但三大外資同時下修鴻海目標價，價格區間為87.5至80元。

亞系外資認為，鴻海第3季成長幅度不如預期，主要原因出在同業間競爭加劇，加上品牌業務獲利能力下降，且在中美貿易戰陰影下，鴻海主要據點位在中國大陸，對後續營運相對不利。

亞系外資表示，鴻海正在積極發展新業務，包含電動車（EV）零組件、子公司FII進軍工業互聯網市場等，但預期新業務需要時間醞釀，短期間無法對獲利帶來顯著效果，故此，將鴻海調降評等至「持有」，目標價從120元下修到80元。

歐系外資則認為，新iPhone代工業務對鴻海第3季挹注不夠大，儘管鴻海囊括iPhone XS系列及XR訂單，被市場認為是主要贏家，但最終第3季成績不如預期。

歐系外資強調，進入第4季度，由於iPhone XS系列在第3季就上市開賣，本季出貨量將低於10月底才上市的XR，雖然鴻海也有拿下該機訂單，但比例相較同業低，這會成為鴻海第4季不利因素。對鴻海評等維持「持有」，但目標價從101元下修到87.5元。

日系外資指出，鴻海第3季營運有改善，但成績不夠好，且基於新iPhone出貨量可能下降，對鴻海後市謹慎看待，維持「中性」評等，但目標價從91元下修至82元。