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台積電第3季營運成果符合外資圈預測，公司提出的第4季營收季增超過1成，優於市場預期的5～10％，毛利率展望也大致符合外資推測，對於股價回檔後的台積電而言，是一大利多。

台積電法說會維持一貫熱鬧氣氛，各外資明星分析師把握機會提問，尤其7奈米製程的樂觀前景，超越市場的想像。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒解讀，對照已略有下修的市場預期，台積電本季展望比想像中好，市場的擔憂可望獲得舒緩。

元大並把對台積電測合理股價，由265元上調為275元。

德意志證券半導體分析師周立中在法說會上，一開口就關心7奈米製程接下來占台積電整體營收比重。

台積電經營管理階層說明，除了第3季達11％、第4季接近20％，對7奈米製程營收占比明年突破2成極有信心，不但印證周立中預測相當準確，更讓少數對7奈米營收比重大幅提升的懷疑論者，啞口無言。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為，唯一讓市場感到稍稍憂慮的，大概就是毛利率掉了一些，然因7奈米製程比重提高帶來的稀釋效應，早在外資研究機構的預期之中，28奈米製程略有產能過剩問題，恐怕才是關鍵。

不過，毛利率的輕微擔憂瑕不掩瑜，台積電對明年7奈米製程的貢獻，是讓市場振奮主因。

詹家鴻歸納，台積電明年首季相對樂觀有三大原因：1.在關鍵客戶超微（AMD）與高通的市占提高。

2.相較美國IDM廠，台積電在工業與車用的營運比重相對低。

3.台積電根據客戶下單與需求觀察，並未受到貿易戰衝擊。

至於競爭對手南韓三星宣布量產7奈米極紫外光刻（EUV）製程，外資分析師認為，台積電7奈米製程取得大幅領先，三星的量產良率與性價比如何，都還是變數，短線難威脅到台積電地位。

元大投顧、瑞銀與瑞信證券本次在台積電法說前，率先下修對台積電第4季營收展望，更貼近台積電釋出的實際狀況。

台積電財測顯示，本季以美元計價營收在93.5～94.5億美元，若以新台幣匯率30.8元計算，本季新台幣營收為2,879.8～2,910.6億元，季增10.61～11.79％，現在反而浮現利空出盡之感，法人直言，「這劑預防針打對了。

」

野村證券半導體產業分析師鄭明宗則在台積法說會前預測，該公司第4季營收沒那麼悲觀，而台積公布的財測也如他所料，季增來到雙位數。

他進一步判斷，不只台積電本身，先前已跌深的整體半導體族群，都可望因台積電優於預期的財測，讓股價獲得喘息空間。