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被動元件產業第四季步入傳統淡季，但是由於供需缺口仍高達15％，被動元件製造商、通路商認為今年第四季將淡季不淡，營運甚至有機會挑戰小幅成長；展望2018年，因這一波缺貨屬於結構性缺貨，即使是淡季，需求仍向上爬升，EMS廠雖然搶訂產能，但製造商卻無法承諾交期，通路商預期，明年MLCC價格可望克服季節性下跌，欲跌不易。

被動元件產業景氣能見度似有延長趨勢，國巨（2327）、華新科（2492）從原先看好第四季下滑幅度趨緩，至最近一個月，更相繼看好明年上半年市況，國內大型通路商也認同，被動元件產業通常下半年會優於上半年，只要明年上半年景氣確立，那就幾乎篤定2018年景氣無虞。

大型通路商分析，這一波MLCC缺貨主因不是景氣變好，而是應用面提升以及產品結構改變所致，特別是車規的MLCC需求龐大，即使是淡季，電動車或是汽車電子的需求仍然往上爬，抵銷了淡季效應，不只第四季MLCC價格跌不下去，明年上半年價格也不致出現季節性跌幅，目前國巨、華新科擴產的品項是市場上沒有人擴產的規格，新產能應有助於營運表現。

據通路商估計，第三季MLCC供需缺口約15％，12月該通路商短缺的貨源高達40％，但扣除客戶擔憂缺貨而多訂產能的預期心理，合理推估供需缺口還是高達15％，如果iPhone 8大賣，缺口至少25％起跳，iPhone X若熱銷，那供需又是另一個故事，但無論如何缺貨是不爭的事實，因此EMS廠已經出手搶訂2018年的產能，只是製造商擴產幅度有限，加上設備交期拉長，在交期上均無法做出承諾。

往年MLCC議價以季為單位，市況平穩時，ASP每季下跌3～5％屬合理範圍，但今年MLCC處於賣方市場，不僅ASP跌不下去，還逆勢往上飆，常用規以及罕見規格都是價格超級強勢的品項，通路商認為，明年是否再走漲勢不敢把握，但肯定是跌不了。

國巨、華新科第三季營收均表現亮麗，且相繼完成現金減資，國巨上半年每股稅後純益達4.07元（以減資後股本計達5.81元）。

華新科上半年每股稅後純益達1.63元，雖然製造商公布的財報數字是以加權平均股本為計算基礎，但明年開始已全年適用減資後新股本，因此對於今、明年的EPS估值法人會以減資後股本為衡量基礎。