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美國聯準會（Fed）本周將召開2021年首次決策會議，儘管貨幣政策料將持續按兵不動，但隨著美國10年期公債殖利率近來升破1％，凸顯通膨預期正在增加，這是否引發Fed本次例會開始針對通膨、利率或縮減購債等議題進行討論，已成為市場關注焦點。

2020年12月15～16日的決策會議中，Fed對於購債政策與利率水準並無進行任何調整。自此之後，國會通過9千億美元財政紓困案，緊接美國總統拜登在1月14日又提出高達1.9兆美元紓困計畫。

市場預期在新冠疫苗推出有助抑制疫情持續惡化，加上美國政府提供財政刺激協助增強Fed對美國經濟與就業市場的支撐，這將讓Fed能有更多時間來評估下一步行動，因此周二、三兩天例會，預料Fed將不會採取任何行動。

不過值得關注的是繼上次例會後，拜登再推新刺激提案與民主黨重拾參眾兩院掌控權，已推升美國10年期公債殖利率稍早升破1％，並締造2020年3月以來高點。

至於用來預測通膨的平衡通貨膨脹率也同步攀升到2.182％，創下2018年5月最高水準。這也意味市場預期未來10年美國年通膨率平均將超過2％，超出當前通膨水準。

SVB資產管理公司資產配置經理人索蘭絲（Paula Solanes）指出，通膨預期升高已成為短期間Fed面臨的一大挑戰，她甚至預期美國通膨率在2022年就有機會升破2％。

Action Economics全球固定收益分析師魯伯特（Kim Rupert）也提到，鑒於通膨預期增加，Fed在2021年首次例會，除了疫情與拜登政府，包括通膨與縮減購債規模等相關議題都可能成為討論焦點。分析師警告，如果殖利率曲線持續陡升，它不僅危及金融穩定，並還對赤字融資造成抑制，將迫使Fed必須先發制人，採取行動避免該情況發生。

另外，本周例會Fed決策小組FOMC擁有投票權的成員還將大幅換血，除了聖路易聯準銀行前研究部主管華勒（Christopher Waller）、包括亞特蘭大、舊金山、里奇蒙與芝加哥地區等聯準銀行總裁都將取得投票權。當中有三人都主張加速就業與薪資復甦，這也導致Fed鴿派色彩更趨濃厚。