景氣回春 陸境外債現升機
- 工商時報,呂清郎/台北報導
- 2017/2/8 上午5:30
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人行2月3日對SLF和逆回購利率進行上調,向市場傳達利率上揚、信用緊縮基調,與中央經濟工作會議政策,從穩增長轉向防風險和促改革相符,隨今年全球經濟持續回溫,大陸製造業動能仍強,將有效支撐大陸境外高收益美元債價格。
日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示,根據中金公司最新報告預期,去年A股企業業績增速3%,增速繼續回升,今年整體盈利增速有望好於去年,在PPI回升趨勢下,名義GDP好轉,收入端和利潤率均有望繼續支撐非金融板塊的業績,今年可出現雙位數增長。
不過,建議需關注地產政策及貨幣政策收緊,對週期性板塊的影響,企業業績向好,提供債券價格表現空間。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出,為降低大陸去槓桿政策和美國升息循環所帶來的利率風險,建議在大陸債市的投資操作上,宜採取防禦型配置策略應對,適度維持較低的存續期間;行業布局鑑於財政政策偏向積極,仍相對看好可能受益財政刺激溢出效應的基建、能源業債券表現。
宏利投信認為,點心債受到美國經濟數據表現優於預期,及川普新政加聯準會(Fed)貨幣政策升息預期,推升美債殖利率的影響,隨大陸與美公債利差縮窄,資金回流效應,可能為市場帶來流動性壓力,點心債券殖利率近幾個月連續下滑後,預期再走低空間已有限。
經濟表現上美國穩健增長,大陸平穩復甦;曾咨瑋強調,1月製造業PMI指數整體穩定擴張,廠商機動調整雇員,經濟企穩帶動周期性行業收入,利潤率好轉,人行給金融機構提供資金時收取的利率,包括央視和新華社接連發文,並未上調存貸款基準利率,代表不等於是加息,對市場流動性釋放穩健中性政策訊號,人行這次動作實無需過度負向解讀。
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