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工業電腦廠樺漢（6414）完成公開收購自動化設備商帆宣（6196）47.15%股權，成功達成產業垂直的整合，今年並致力於整合旗下子公司技術、資源及在手訂單消化。法人看好，在綜效發揮下，有利提升樺漢今年營運，營收與獲利皆可望再創新高。

第2季EPS上看3.61元

樺漢首季營收108.24億元，毛利率季增8.6百分點至27%、營益率季增0.5百分點至5.5%，業外則因投資收入、ECB費用認列與匯兌損失約0.59億元等影響，合計業外損失約0.21億元，加上所得稅相較去年同期增加至20.1%，母公司稅後淨利2.07億元，年增11.6%，EPS 2.21元。

在第2季部分，隨著專案訂單出貨增溫，法人預估樺漢第2季營收119.8億元，季增10.8%、年增183.3%，雖然電子零組件成本上漲，不利毛利率大幅提升，但規模經濟顯現下，將有利集團營益率維持季增表現，預估第2季營益率季增0.3百分點至5.8%，稅後淨利3.38億，年增19.5%，EPS 3.61元。

併帆宣估貢獻年EPS 4.27元

樺漢已於5/15日公告取得帆宣系統已發行普通股共計83,468,613股，約占帆宣股本 47.15%，並超過帆宣已發行股份總數三分之一，公開收購條件已成就。

法人看好，帆宣將補足樺漢在廠務工程設計及環保節能/系統建置的關鍵技術，將有利提升樺漢在製造執行管理系統、整廠輸出的發展優勢，亦是對產業下游的系統整合/製造商做整併，達到產業垂直整合的目的，在預估帆宣2018年稅後淨利8.5億元下，約可貢獻樺漢EPS 4.27元。

日本博奕訂單最快Q4出貨

展望2018年，樺漢積極布局工業4.0自動化版圖、中國智能工廠製造相關商機，在電子零組件產品上漲與缺貨影響下，將有利龍頭廠商搶奪中小型廠商之訂單。法人預估，在德國子公司S&T/Kontron 2018年營收可望超過10億歐元，年成長約10~15%，且在高毛利的IoT solution/Industry 4.0產品年增40%出貨挹注下，有利提升樺漢獲利表現。

此外，樺漢在博奕市場已取得日本Pachinko、歐美Lottery及彩票機等訂單，預計最快將於第4季開始出貨。