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為應對新冠肺炎疫情的衝擊，大陸各地方政府大舉發債籌資。截至2020年11月30日，大陸地方債合計發行已多達人民幣（下同）6.26兆元，若再加上注資中小銀行的2千億元專項債即將發行，2020年全年地方債發行規模可望達到6.5兆元，創下歷史新高。

21世紀經濟報導指出，上一次大陸地方債發行的高點是在2016年的逾6兆元，當時因官方推動地方債置換，發行規模因此激增。2020年則是因應疫情、財政政策大幅發力，在赤字率突破3％、新增專項債規模大幅增加的背景下，地方債的發行量顯著激增。

報導稱，2020年大陸地方債發行的另一特點是超長期限債券大幅增加。Wind數據統計，截至11月30日，發行期限在15年及以上的地方債合計約3兆元，占同期地方債發行規模的47％，這較2019年全年相比提升了28個百分點。

業內人士分析，超長期限債券主要來自保險公司的長線投資，過去15年的長線投資產品相對較少，多以國債為主，2020年增加了長線的地方債，且收益還比同期限國債高出25個基點左右，性價比高，促使保險資金大舉布局。

另一方面，地方債發行大舉攀升會否加劇金融風險，已經成為官方關注焦點。大陸財政部長劉昆在日前出版的「『十四五規劃和2035年遠景目標的建議』輔本」一書撰文強調，將嚴禁地方政府以企業債形式增加隱性債務，地方債的發行必須依照「統籌資金，償還一批；債務置換，展期一批；項目運營，消化一批；引入資本，轉換一批」等方式化解，而非無限上綱。

劉昆表示，決不允許地方政府透過新項目來增加隱性債務，強調所有財政支出都應依法納入預算管理，並強化國有企事業單位監管。劉昆還特別點名開發性、政策性金融機構等必須審慎授信，嚴禁向地方政府違規提供融資，或是配合地方政府變相舉債。

另外，國際評級公司標普最新報告也提出警告，過往高度依賴地方政府的國企在資源減少的情況下，官方可能不得不容忍更多的國企出現違約。

路透報導，標普全球評級信用分析師朱素徵表示，面對大環境的壓力，實力較弱的地方政府勢必得減少對國企的支持，預期國企的違約率可能因此上升。